【行情复盘】

期货市场：周五夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油主力合约价格上涨46元/吨，涨幅1.49%，收于3131元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨37元/吨，涨幅0.92%，收于4074元/吨。

(资料图)

【重要资讯】

成本端：上周原油价格先跌后涨，总体继续维持震荡整理走势。

宏观方面来看，美联储6月议息会议如期按兵不动，但美联储点阵图暗示美联储年内仍将加息2次/50BP，鲍威尔继续淡化年内降息预期，整体基调偏鹰的结果，提升了市场对美联储继续加息的预期，货币政策依然对原油施加一定的利空压力。

基本面来看，7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，认为从7月份开始，原油现货市场供给开始呈收紧局面，利好现货以及期货近月合约。

库存方面，截止2023年6月23日当周，美国原油库存量4.5369亿桶，比前一周下降960.3万桶；美国汽油库存总量2.22005亿桶，比前一周增长60.3万桶；馏分油库存量为1.14411亿桶，比前一周增长12.4万桶。美国原油库存大幅下降，显现出现实需求依然较为强劲的结果。

国内原油市场，受到部分原油船停港可能延迟、人民币汇率贬值、海运费等原因影响，国内原油价格表现相对偏强。

总体来看，7月份开始，认为供需基本面可能驱动力更强，价格有望开启低位反弹走势。但原油价格依然维持上有顶下有底的判断，来自宏观货币政策影响下经济衰退担忧以及原油自身供需紧平衡博弈依然在延续，原油价格波动区间参考480-580元/桶。

低高硫燃料油基本面：近期低硫燃料油市场紧张局面有所缓解，结构有所弱化，但预计7月份来自西方的套利货数量将比6月份减少40万吨，使得低硫燃料油市场结构预计依然有支撑，高硫燃料油总体基本面矛盾不明显，在高硫裂解价差中性偏高下，后市有望紧跟或弱于原油波动。

原油价格止跌反弹 低高硫燃料油基本面较为平稳。

【套利策略】

预计7月份来自西方的套利货数量将比6月份减少40万吨，使得低硫燃料油市场结构预计依然有支撑，预计低高硫燃料油价差依然有一定走扩空间。

【交易策略】

原油继续处在经济衰退担忧以及自身供需紧平衡博弈状态当中，受美国原油库存大幅去库影响，原油价格止跌反弹。而低高硫燃料油基本面较为平稳，后市预计低高硫燃料油价格紧跟原油波动呈上涨走势，FU价格区间参考2800-3400元/吨，LU价格区间参考3700-4500元/吨。